Как видно из таблицы 21.

Как видно из таблицы 21.

Стоимость компаний оценка и управление - Я. Я. Барышникова

Назад 450 Вперед

Как видно из таблицы 21.4, у обоих банковских отделений (и у обслу­живающего корпоративных клиентов, и у работающего с населением) соб­людается соответствие в финансовых операциях; похоже, вся прибыль за счет разницы процентов выпадает на долю казначейства. В первом году оно ссужает деньги по трехлетней ставке (банку, обслуживающему корпоратив­ных клиентов) и берет заем по однолетней ставке (у банка, работающего с населением), что дает ему чистую прибыль в размере 14 250 дол. Однако во втором и третьем годах оно несет убытки, поскольку получает по-прежнему 9,5% (фиксированную трехлетнюю ставку), а платит по однолетней ставке «спот» — 10% в году 2 и 10,5% в году 3. Прибыли (убытки) казначейства, возникающие из-за несовпадения процентных ставок, сказываются на банке в целом.

Если бы при оценке стоимости последнего мы исходили из прогноза прибыли 23 тыс. дол. на бессрочную перспективу(т. е. из рентабельности собственного капитала 23%), то доходность банка выглядела бы превос­ходно. В действительности же рентабельность собственного капитала банка не превышает 5% в году 2 и 0,5% в году 3. Значительная прибыль на разнице процентов, которая возникает в году 1, — всего лишь иллюзия, но «разоблачить» ее позволяет только тот прогноз прибыли, где принимается в расчет ожидаемый рост краткосрочных процентных ставок.

Ключом к проблеме прибылей или убытков на разнице процентных ста­вок служит добротный прогноз денежного потока, составленный с учетом следующих обстоятельств:

•            ожидаемые с течением времени изменения спреда по мере изменения процентных ставок;

•               приток денежных ресурсов в результате погашения ссуд и их отток по новым ставкам вследствие новых ссуд;

Назад 450 Вперед

Я. Я. Барышникова: Стоимость компаний оценка и управление. Часть 3.

Инвестиционные компании

www.esco-ins.ru

Физическим лицам:

  • Автострахование
  • Страхование имущества
  • Страхование от несчастных случаев и болезней
  • Добровольное медицинское страхование
  • ...
www.ugsk.ru

Физическим лицам:

  • Страхование имущества
  • Ипотечное страхование
  • Страхование автотранспорта
  • Страхование любых видов ответственности
  • ...
www.acko.ru

Физическим лицам:

  • Добровольное медицинское страхование
  • Страхование от несчастного случая
  • Личное страхование
  • Обязательное страхование...

Статьи

07.12.2013
Украинцам пообещали к выходным дешевый доллар
Стремительное подорожание доллара в четверг сменилось обратным откатом курса. Безналичные торги...
07.12.2013
Варяги скупают недвижимость в Британии
Норвежский нефтяной пенсионный фонд достиг очередной рекордной отметки по размеру активов и...
07.12.2013
Европа вырабатывает новую политику в отношении Украины
Отказ руководства Украины от подписания Соглашения об ассоциации с Европейским Союзом, а также...